有人猜测比特币（BTC）投资者在试图建立熊市底部，但事实真的如此吗？看看Glassnode的链上指标怎么说！
首先，Glassnode 考虑了比特币的利润供应百分比。
“利润供应百分比”是衡量当前持有一些未实现利润的比特币供应的总百分比的指标。该指标通过检查流通供应中每个代币的链上历史来查看它最后一次移动的价格。如果对于任何硬币，之前的价格低于当前的比特币价值，那么该特定硬币目前有一定的利润，而指标说明了这一点。
数据显示，比特币的利润供应量继续下降，但该指标仍未达到之前熊市底部的水平。根据Glassnode的数据显示，比特币市场目前的盈利水平仍高于历史底部时观察到的 40%-42% 值。下图表显示了自 2014 年 1 月以来 7 天移动平均比特币利润供应百分比的趋势：
资料来源：Glassnode
通过上图不难发现，该指标的值在 2014-15 年熊市期间约为 40%-41%，而在 2018-19 年熊市期间为 41%-42%。疫情的崩盘使供应利润达到 47% 大关，但由于该事件不是正常周期的一部分，因此在此低点期间相对较高的水平可能不那么相关。在当前的 2021-22 熊市中，该指标一直在下跌，但目前仅略微触及历史底部区域，目前其价值约为 50%。
如果此次熊市周期低点的 40% 至 42% 的利润供应目标也保持不变，那么比特币目前的盈利能力仍高出10%左右，这意味着比特币可能还有10%的下跌空间。
Glassnode 还研究了比特币的短期持有人盈亏供应量和长期亏损供应量指标。
目前，比特币总供应量的 18% 由短期持有者持有。15% 未实现亏损，而短期持有者持有的 比特币供应的 3% 为盈利。根据 Glassnode 的说法，在比特币价格长期下跌之后，这 3% “可能接近卖方疲惫的程度”。
资料来源：Glassnode
此外。对于比特币的长期持有者，该代币总供应量的 31% 被此类投资者亏本持有。从历史上看，当比特币的长期亏损供应量超过总供应量的 20% 时，长期投资者投降的可能性就会增加。然而，目前该指标为 31%，市场可能已经过了这个阶段。
资料来源：Glassnode